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不雅点网 在赴港上市飞扬下，港交所的“锣”都不够用了。
7月9日，蓝念念科技、极智嘉、峰岹科技（FORTIOR）、讯众通讯、人生齿腔5家公司在港交所王人敲锣，其中极智嘉成为全球AMR（自主移动机器东谈主）仓储机器东谈主市集首家上市企业。
产城园区驳倒获悉，极智嘉本次刊行订价为每股16.8港元，全球共发售1.614亿股H股，召募资金总数约27.1162亿港元。其中香港公设备售部分赢得133.62倍逾额认购，国际配售部分赢得30.17倍认购。
上市首日，极智嘉开盘价为16.9港元每股，收盘17.7港元每股，涨5.36%，总市值达233.7亿港元。
上市鬈曲
据了解，极智嘉本次IPO引入四位基石投资者，分散为雄安机器东谈主、ArcAvenue、保诚旗下国际顶级长线投资机构Eastspring Investments以及亿格，臆测认购9130万好意思元。
其中，雄安机器东谈主认购4130万好意思元、ArcAvenue认购2500万好意思元，Eastspring Investments认购1500万好意思元，亿格认购1000万好意思元。
除极智嘉独创东谈主、董事长兼CEO郑勇外，李洪波、刘凯和陈曦同为极智嘉独创东谈主。十年前，时任新天域成本高档投资司理的郑勇领受去职创业，专注于物流机器东谈主界限。
该公司竖立首年即发布国内首个仓储机器东谈主货到东谈主拣选系统，次年在国内多家电商平台成效愚弄AMR处治决策，并随后将业务拓展至日本市集。
自2016年起，极智嘉发展赶紧，先后完成统共11轮融资，融资总数近40亿元东谈主民币。2016年5月，极智嘉赢得由火山石投资和高榕成本提供的约4250万元首轮融资，其时估值约2亿元。至2021年进行E1轮融资时，极智嘉已眩惑英特尔、BCapital、中湾合智等知名机构投资，估值跃升至150亿元。
从2亿估值迈向150亿的经由中，极智嘉曾计较在A股科创板上市，并赢得了包括华平投资、云晖成本、蚂联结团、中国互联网投资基金、摩根士丹利、伊利、海尔、英特尔、合肥国资等多位鼓舞的投资。有关词，其A股上市计较最终未能成行。2024年10月，公司转而将上市主义锁定港交所。
据招股讲明书闪现，在机构投资者中，华平投资执股11.86%，为第一大鼓舞；CPE源峰执股6.85%；蚂联结团执股4.93%。此外，火山石投资执股3.27%，高榕成本执股2.88%，英特尔执股0.63%。
2023-2024年间，合肥、青岛等地的国资平台还从华平投资手中收购了部分极智嘉股权，据闪现，两地国资在这次股权受让中共计出资3亿元。
据悉，极智嘉本次港股上市召募的资金将主要用于加快设备RobotMatrix平台、加强智能仓储模块化软件、整合新本领至AMR处治决策、延长销售作事网络以及发展供应链等方面。
当今，极智嘉业务已隐敝零卖、鞋服、医药、第三方物流（3PL）、汽车、锂电、光伏、电子等多个行业，主要物流合营伙伴包括沃尔玛、UPS、西门子、良马等，业务浩繁全球40个国度和地区。
由于国外业务占比拟高，据招股书闪现，2021年至2024年上半年，极智嘉的国外市集收入占比从57.3%飞腾至78.7%，擢升了超越20个百分点。
业务全球化的同期，公司也面对国外委用产生的运脚、手续费等输送成本飞腾的压力。甩手2024年6月，其存货盘活天数为429.3天，高于2022年和2023年的水平，这也转折导致其生意应收款项减值损失连年飞腾，从2022年的约1128.8万元增至2024年的1517.3万元。
极智嘉讲明注解称，存货盘活问题主要受季节性身分影响。很多客户，尤其是电子商务、零卖及物流行业的客户，倾向于在年末下单，导致第四季度的订单量频频较高。
业务隐忧
据闪现，极智嘉2024年新订立单总金额达31.4亿元，同比增长16.56%；累计作事超越800家末端客户，客户回购率约为75%。
甩手2025年4月30日止四个月，公司新增21名末端客户，录得订单收入10.16亿元，较2024年同期增长33.4%。但产城园区驳倒了解到，极智嘉2022-2024年新增末端客户数目分散为92位、82位和61位，呈现逐年减少趋势。
不外，极智嘉的营收数据频年来执续增长：2022年为14.52亿元，2023年为21.43亿元，2024年增至24.09亿元，2021至2024年的营回复合增长率达45%。
与之造成对比的是净利润推崇，该公司尚未解脱增收不增利的逆境：2022年净损失15.67亿元，2023年损失11.27亿元，2024年损失收窄至8.32亿元，2024年经转机净损失率为3.8%。
毛利率方面，极智嘉国外业务毛利率超越46%，其中仓储践约AMR处治决策的毛利率为39%；而工业搬运AMR处治决策的毛利率则从2023年的18.4%着落至2024年的12.1%。公司默示，毛利率着落主要源于工业物流界限竞争加重，以及对大客户（尤其是锂电板、新动力行业客户）的订价才调相对较弱。
招股书中还有几项关键数据值多礼贴。最初是AMR处治决策中的机器东谈主即作事（RaaS）收入，从2022年2.04亿元大幅降至2024年669万元，占总收入比例从14%下滑至0.3%。
极智嘉称，RaaS业务仅孝敬一小部分收入，公司已计谋性地减少该口头的参加，转而聚焦于旗舰AMR居品的销售，因此RaaS业务的十足收入及占比均出现着落。
此外，极智嘉工业搬运业务的毛利及毛利率波动也较为显豁。2022年该业务毛利为2730万元，毛利率18.4%；至2024年，毛利小幅增至2734.7万元，但毛利率却下滑至12.1%。
对此，极智嘉回应称，工业搬运AMR处治决策的销售毛利率着落，一样主要归因于工业物流行业的热烈竞争以及对大型企业客户（尤其在锂电板及新动力行业）较弱的议价才调。
极智嘉这次成效登陆港交所，标识着其崇拜迈入国际成本市集的新阶段。与此同期，其仍需面对存货盘活成果偏低、新客户增速放缓等运筹帷幄挑战，以及工业搬运界限毛利率承压的结构性问题。
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